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CFi.CN讯：数据显示，两融成交占比降至25年6月以来最低水平，杠杆资金单周净流出创近一月新高；与此同时，股票型ETF净流入升至历史中高位，A股回购金额也跃居历史高位。股权融资和产业资本减持则维持高位，显示供给压力未减。

近期机构研报指出，市场正从杠杆驱动转向存量再平衡，缩量分化、风格防御特征明显，价值股获公募抱团增强。研报认为，ETF持续吸金与上市公司密集回购，反映主力资金在政策观望期更倾向确定性资产和估值托底行为。

研报指出，散户资金单周净流入754亿元，环比大增375亿，虽处五年中低位，但边际回暖明显。这与ETF放量、回购激增形成共振，暗示市场底部筹码正在悄然切换——资金正从高波动杠杆渠道，转向低摩擦、高透明的指数工具与真金白银的股东回报。对股价影响而言，回购直接支撑估值，ETF资金带来稳定买盘，两者叠加利于蓝筹与高股息板块企稳回升。